Sumario de perspectivas y análisis

Con diversos elementos negativos combinándose para desatar una nueva fase en la crisis de deuda de la Eurozona, y con la mala gestión macroeconómica afianzándose en los mercados emergentes, el repunte de la renta variable ha llegado a su fin, afirma el Economista Jefe Léon Cornelissen.

El repunte de la renta variable está perdiendo impulso, advierte el Estratega jefe de Robeco Ronald Doeswijk, que también modera su optimismo sobre la perspectiva para la renta variable de los mercados emergentes.

Las perspectivas para los bonos del Estado y para la renta variable de los mercados emergentes entran en deterioro. El estratega jefe Ronald Doeswijk explica las razones.

El billón de euros de las operaciones LTRO del BCE han dado cierto respiro a la Eurozona. Pero el Economista Jefe de Robeco, Léon Cornelissen, cree que es solo cuestión de tiempo que la crisis de deuda resurja.

Los bonos italianos han realizado una buena aportación a la rentabilidad del fondo desde que se convirtieron en la mayor posición de Robeco Euro Government Bonds, el pasado mes de enero. Olaf Penninga, gestor de cartera, prevé más beneficios.

Los tres temas que son el centro de Robeco Global Consumer Trends Equities han tenido rendimientos muy superiores a los del mercado general de renta variable. Al ser tendencias a largo plazo, los gestores de cartera Jack Neele y Richard Speetjens esperan que se mantenga la rentabilidad superior.

El repunte de los activos de riesgo parece abocado a esfumarse, advierte el Estratega Jefe de Robeco, Ronald Doeswijk, dada la vulnerabilidad del sentimiento a nuevos contratiempos en la Eurozona, en la esfera política o en las relaciones con Irán.

La perspectiva para la renta variable de los mercados emergentes es brillante, argumenta Wim-Hein Pals, jefe de Renta variable de mercados emergentes, gracias a impresionantes perspectivas de crecimiento, a un perfil de riesgo muy mejorado y a valoraciones atractivas.

El repunte de los activos de riesgo con que comenzó 2012 podría desvanecerse en los próximos meses, advierte el economista jefe de Robeco, Léon Cornelissen, dado que no se han solucionado definitivamente los problemas de la Eurozona.

Raymond Verstraelen, gestor jefe de cartera del equipo Tipos de Robeco, explica cómo la integración de factores ASG en su proceso de toma de decisiones para la inversión ayuda a surcar la crisis de deuda de la Eurozona.

Kommer van Trigt, Jefe del equipo de Tipos de Robeco, cree que en 2012 la posibilidad de mayor integración fiscal en la Eurozona puede propiciar la vuelta de los inversores a los bonos periféricos, cuyos niveles de rentabilidad son claramente atractivos.

Con la recuperación en EE. UU. y los mercados emergentes a un ritmo lento pero seguro, el panorama de la economía mundial no es tan sombrío como parece desde la Eurozona, afirma el Estratega Jefe de Robeco Ronald Doeswijk.

Con el empeoramiento de la crisis de deuda de la Eurozona y la UE avanzando hacia una unión fiscal, el escenario está listo para que el BCE asuma el papel de prestamista de último recurso, argumenta el Economista Jefe Léon Cornelissen.

Cada vez parece más probable que el BCE asumirá un papel reforzado para abordar la crisis de deuda de la Eurozona. Puesto que ello debería propiciar un repunte, la perspectiva para la renta variable ha mejorado. Léon Cornelissen y Ronald Doeswijk, del equipo de Análisis de Mercados Financieros de Robeco, explican la situación.

En este momento solo se plantea una cuestión en la crisis de deuda de la Eurozona, afirma el economista jefe de Robeco, Léon Cornelissen: ¿acudirá el BCE al rescate?

A diferencia de la Eurozona, otros países desarrollados deberían evitar la recesión —pero podrían verse arrastrados a ella si empeora la crisis de deuda—, argumenta el estratega jefe Ronald Doeswijk. Por lo tanto, es apropiado mantener la prudencia hacia los activos de riesgo.

El acuerdo alcanzado a finales de octubre sobre la deuda griega es una solución temporal que no incide sobre el núcleo de los problemas de la Eurozona, afirma el economista jefe de Robeco, Léon Cornelissen. Son posibles los impagos en 2012.

Algunas noticias macroeconómicas aceptables y un plan creíble para la crisis de deuda de la Eurozona no son suficientes para provocar un repunte continuado del precio de las acciones, argumenta el estratega Lukas Daalder: la economía mundial continúa en un estado precario.

El crecimiento económico se está desacelerando, pero ello no significa necesariamente que vaya a producirse un retorno a la recesión en el año 2012, afirma el equipo Financial Markets Research. Hasta que se disipe la oscuridad reinante en torno a la crisis de deuda, la renta variable estará abocada a permanecer bajo presión. “El retorno a un escenario de crecimiento moderado parece posible” Léon Cornelissen, economista jefe

Demasiado pronto para anticipar un repunte en renta variable, argumenta el estratega jefe Ronald Doeswijk.

El sentimiento del mercado bursátil se vino abajo la semana pasada. Los índices cayeron de manera general, y de manera más acusada en Europa. El índice alemán Dax, especialmente expuesto a los valores cíclicos, perdió casi un 10%.

Aspectos destacados de nuestra actual visión sobre la economía y los mercados financieros

Aunque disminuyen las inquietudes por la situación macroeconómica, la crisis de deuda de la Eurozona parece que puede deteriorarse todavía más. Por lo tanto, se justifica un enfoque defensivo, explica el estratega Lukas Daalder.

“Bifurcación” es la palabra clave al considerar el sector inmobiliario, argumenta Folmer Pietersma, gestor de Robeco Property Equities.

Los datos macroeconómicos han dado un giro a peor en todo el mundo. Por consiguiente, las perspectivas para los valores son bastante modestas, argumenta el economista jefe Ronald Doeswijk

Las economías emergentes están desacelerándose y en los mercados desarrollados se esperan pocas sorpresas de carácter macroeconómico. Por consiguiente, las perspectivas para las acciones son modestas, argumenta el estratega jefe Ronald Doeswijk.

Tras la subida de tipos que el BCE aplicó el pasado 7 de abril, el mercado está exagerando sus expectativas de restricción para la Eurozona, escribe el economista jefe Léon Cornelissen.

El repunte de la economía mundial se está poniendo en entredicho por un conjunto de preocupantes elementos negativos. El estratega Lukas Daalder explica por qué su perspectiva es de prudente optimismo.

Corné Aben, cogestor de cartera de Robeco Global Stars Equities y miembro del equipo de Global Equity, ha anunciado su marcha de Robeco. Tras 10 años con Robeco, ha aceptado un puesto como gestor de cartera de renta variable con Optimix.

Con el lanzamiento del iPad 2 de Apple, los gestores del fondo Jack Neele y Richard Speetjens revelan cómo Robeco Consumer Trends Equities está posicionado para aprovechar la rápida aceptación de las tabletas informáticas.

El gestor de la cartera más prestigiosa de Robeco US Premium Equities es presentado en un artículo en vídeo.

El precio del petróleo ha reaccionado de forma exagerada y la región del Pacífico permanece como la menos atractiva para la renta variable, así lo afirma Ronald Doeswijk, estratega jefe, evaluando las implicaciones que tiene el terremoto de Japón.

Los mercados de valores se están centrando en el entorno macroeconómico optimista y están pasando por alto los acontecimientos menos halagüeños. Eso podría ser un error, según sostiene el economista jefe Léon Cornelissen.

Un panorama macroeconómico fortalecido favorece los activos de riesgo, afirma Ronald Doeswijk, estratega jefe de Robeco.

Los activos de riesgo son atractivos, según sostiene Léon Cornelissen, economista jefe de Robeco, pero solo hasta cierto punto.

La rentabilidad a tres años, ajustada en función del riesgo, del fondo Robeco European Conservative Equities ha situado a su gestora, Arlette van Ditshuizen, en la lista Citywire entre los principales gestores de fondos europeos de renta variable.

Los elevados niveles de flujo de caja disponible que disfruta el sector corporativo apuntan a un entorno prometedor para la renta variable estadounidense en 2011. Lo explica Mark Donovan, gestor del fondo Robeco US Large Cap Equities.

El estratega Lukas Daalder señala la mejora de los datos del sector manufacturero, el fuerte impulso en la clase de activos y las positivas perspectivas a largo plazo como razones para justificar el cambio a la sobreponderación en materias primas.

Con una modesta recuperación económica firmemente asentada, en 2010 los activos financieros se comportaron exactamente como indican los manuales especializados para estos casos. Ronald Doeswijk, estratega jefe, echa la vista atrás sobre un buen año para la mayoría de las clases de activos.

2011 apunta a otro año de crecimiento económico moderado, según Léon Cornelissen, economista jefe de Robeco.